Pensjonskassen teller tapene: Mindre avkastning

Sparepengene øker, men avkastningen minker

Norges samlede pensjonsfond har vokst med 12 milliarder kroner i år, men avkastningen pr. unit er blitt mindre fordi aksjemarkedene er turbulent og rentene lavere enn ventet. Millionen sparere som har lagt pengene sine på tro og håp, merker det på kontoen når året slutter.

Historisk sett har pensjonsfondene levert 5-7 prosent årlig avkastning. I 2025 ser det ut til å bli omkring 3 prosent – nesten halvparten så mye. For en 45-åring som planlegger pensjon om 20 år, er det en alvorlig utfordring.

Pensjonskassene må gjøre tøffe valg: skal de ta større risiko for å få høyere avkastning, eller skal de godta lavere pensjoner?

Hvorfor blir avkastningen mindre?

Rentene som er grunnlaget for all finans, er pushet ned av sentralbankene verden over for å stimulere økonomien etter koronapandemien. Lave renter betyr at obligasjoner og rentebærende papirer gir dårligere avkastning. Samtidig har aksjemarkedene blitt mindre stabile.

Inflasjonen som kom tilbake med kraft i 2021-2022, har gjort det vanskeligere å forutse hvilken reell avkastning pengene dine kommer til å gi. En nominell avkastning på 3 prosent er lite værd når inflasjonen ligger på 2,5 prosent.

Investorene som håpet på stabile markeder og høye renter, må nå innse at tiden med lett avkastning er forbi.

Tall og trender

Pensjonsfondene møter nye realiteter i sitt arbeid med å sikre nordmenns fremtid. Tallene er ikke oppløftende for dem som sparrer.

Pensjonseksperten advarer

Leder for pensjonsstrategi i Norfond, Ingrid Sølund, advarer mot å søke desperatekråftiga investeringer for å oppnå høyere avkastning. "Vi så hva som skjedde sist gang investorer panikket over lav avkastning – de gikk inn i Ponzi-ordninger og andre spekulative investeringer," sier hun. Det som må til nå, er tålmodighet og langsiktighet.

"Lav avkastning i dag er bedre enn høye tap i morgen. Vi må være realistiske."

Slik påvirker det deg som sparer

En gjennomsnittlig norsk familie som har spart 500.000 kroner i pensjonsordninger, vil få rundt 18.000 kroner mindre i pensjon hvert år dersom avkastningen fortsetter på dagens nivå. Over en 20-års pensjonsperiode, er det en differanse på 360.000 kroner – ikke ubetydelig.

Noen pensjonskasser har begynt å senke pensjonene for nåværende pensjonister for å håndtere lavere avkastning. Det er kontroversiell, men viser hvor alvorlig situasjonen er.

Kunder som har full kontroll over sine pensjonspenger, bør vurdere å omallokere porteføljene sine mot lavere risiko nå, mens markedene fortsatt er relativt stabile.

Kan rentene stige igjen?

Sentralbankene verden over vurderer når de skal begynne å heve rentene. Hvis rentene stiger, kan det føre til høyere avkastning på obligasjoner – men også til lavere aksjekurser på kort sikt. Det er en balansert ubalanse.

Eksperter håper på at inflasjonen stabiliseres rundt 2 prosent, slik at sentralbankene kan begynne å normalisere renten. Da vil fondsene få bedre betingelser igjen.

For nåværende sparere er budskapet enkelt: start med å spare tidlig og regelmessig, ikke tro på kjappe gevinster, og vær forberedt på at pensjonen kan bli mindre enn foreldrenes var.